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    北京理財網平臺

    投了《戰狼2》和《紅海行動》,這家公司去年12.5億利潤居然超過了光線和華誼

    壹娛觀察2020-11-07 06:53:47

    (本文為壹娛觀察獨家首發,有需要開通白名單的公號請后臺回復“轉載”)


    文/江宇琦 編輯/師燁東

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    上周,A股上市公司北京捷成世紀科技股份有限公司(300182,以下簡稱“捷成股份”)發布公告,稱公司旗下全資子公司捷成世紀文化產業集團有限公司參與投資、聯合出品的《紅海行動》票房達21億,捷成投資比例為5%,公司來源于該影片的營業收入已經突破4000萬元。


    截止目前,《紅海行動》已斬獲29.8億票房,且單日票房仍在1億元左右,仍然有不錯的上升空間。而隨著電影的熱映,公司股價也從電影上映前的8.73元/股(2月14日),升至上周五(3月2日)收盤時的10.55元/股,兩周內股價上漲幅度超過20%。

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    壹娛觀察(微信ID:yiyuguancha)發現,這已經不是捷成股份第一次押中爆款了。早在去年,同樣由捷成世紀參與出品的《戰狼2》和《羞羞的鐵拳》就分獲56.82億與22.13億票房,位列全年華語電影票房榜的前二。其中,捷成是作為第三出品方參與到《戰狼2》當中的。


    ?《戰狼2》


    受此影響,公司2017年的業績也有了一個大幅提升,28日捷成股份發表業預告稱,預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.5億,較去年同期上漲30.02%,該成績甚至超過了華誼(預計8.08億-9.7億)與光線(預計7.9-8.5億)等老牌影企——這已經是公司自2011年在A股上市以來,連續第七年利潤增幅在30%以上。


    國內影視公司2017年業績預告?


    而捷成股份從轉型進入影視行業到拿到這一成績,僅僅只過了四年時間,它是怎么做到的?


    三年花費70億,捷成股份“買進”影視圈

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    翻看捷成股份過去幾年的業績可以發現,除上述影片外,公司還參與投資了包括《空天獵》、《機器之血》、《春風十里不如你》、《莽荒紀》、《莫斯科行動》在內的諸多熱門電影、電視劇,2016年在影視業務上的營收已經突破20億,在這一業務上的體量已經堪比華誼、光線了。


    ?《春風十里,不如你》劇照


    從涉足影視產業到此類業務營收破20億,捷成股份只用了三年左右的時間。捷成股份財報顯示,2014年之前,公司主要公司主要經營“音視頻整體解決方案”等技術性較強的業務,并未涉及任何影視內容類業務。公司的主要業務對象為廣電系統、部隊、機關等,來自于這些客戶的營收常年占公司總營收的80%以上。

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    盡管2014年捷成股份靠著音視頻類業務收獲了超過12億的營收,但由于此類業務市場范圍有限,再加上傳統媒體影響力逐漸下降所帶來的沖擊,公司此時的業績增速開始出現明顯下滑。2013、2014兩年,公司年營收的同比增幅為28.6%和32.04%,凈利潤增幅39.6%與30.9%都達到了2008年以來的最低值,而在公司業績最好的2010年,營收和凈利潤的增幅可達69.1%與60.9%。



    為了擺脫對廣電行業客戶的依賴,找尋新的業績增長點,公司于2013年底、2014年初投資149萬,與廣西電視臺共同設立了廣西影捷文化發展有限責任公司,持股比例49%,開始布局影視內容版權服務。公司在2014年的年報指出,之所以考慮向這一方向拓展業務,主要是考慮到新媒體視頻發展迅速,影視版權整合運營存在較大的市場需求,而公司在這方面擁有較好的渠道和客戶資源。?

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    2014年初,捷成股份以自有資金7000萬元增資影視版權交易公司的華視網聚,獲得了其20%的股權,繼續在版權業務領域發力;2015年,公司又公布了以合計32億元(其中包括以非公開發行4520.83萬股股份的方式支付19.2億元的對價,以現金方式支付其余對價12.8億元)的代價收購了華視網聚剩余80%股權的計劃,并于2016年正式完成收購。華視網聚是目前國內最大的影視版權公司之一,手中握有超過5萬小時的視頻內容。


    在完成了版權業務基本布局的基礎上,捷成股份于2015年左右開始向影視內容制作領域發力。公司先是于2014年以9.1億的和11.7億的價格,收購了中視精彩與瑞吉祥影視兩家影視公司100%的股份,其中前者是一家有著近20年歷史的老牌影視公司,參與過《天仙配》、《愚公移山》、《孔雀東南飛》、《梁山伯與祝英臺》等數十部影視劇的出品;后者雖然成立時間較短,但其投資、制作的作品中也不乏《十月圍城》、《六扇門》等知名影片。


    《十月圍城》

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    隨后在2015-2016年間,捷成股份又分別以1950萬、3.25億、5.25億、7.35億的價格收購了星紀元影視5%、25%、25%和35%的股份,合計持有星紀元90%的股權。這是一家擅長投資拍攝軍旅戰爭題材,2014年成立后的兩年間就投拍了大量軍旅題材作品,并參與了電影《戰狼》的制作與發行公司。而正是有了這層關系,捷成才有了投資《戰狼2》的機會。

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    2016年,捷成股份花費3.71億元收購了打造過《挑戰者聯盟》等節目的中喜合力的30%股權,開始了在綜藝領域的布局。同一年里,為進一步穩固公司在內容領域的業務,捷成股份于2016年成立全資子公司捷成世紀文化產業集團,將旗下相關影視類公司轉至該平臺,持續加大內容板塊的投入與業務整合。


    打造了《挑戰者聯盟》的中喜合力

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    至此,捷成股份三年間已在影視娛樂類公司上投資超過了70億,而靠著這一系列買入,2016年影視內容類業務占公司全年總營收的占比已達到63%,成為公司最重要的業務板塊,與此同時來自廣電系客戶的營收的占比從2014年前的70%以上下降到了25%。而公司的業績也再度迎來一個高增長,2015、2016年年營收同比增幅分別達到了79%和48%。

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    版權業務成捷成股份超華誼、光線的關鍵?

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    從2011年上市至今,捷成股份年利潤增幅均在30%以上。在2016年,影視行業并不景氣、大量上市影企業績大幅縮水的情況下,捷成股份的凈利潤增幅仍然達到了80%,為上市以來的第二好成績,僅次于2015年的102%。

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    公司2016年年報顯示,報告期內,為上市公司貢獻凈利潤最多的三項業務為版權業務、影視內容制作業務與音視頻技術類業務,分別盈利5.4億、4.9億與3.5億。其中音視頻業務作為曾經的主營業務,雖然營收額較2015年同比下滑了34%,單年仍舊貢獻了11.17億的營收,占比達34%。

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    而自2016年正式完成對華視網聚的收購后,影視版權業務實際上已經是捷成股份最重要的利潤增長點了。除去帶來占比最多的5.4億的凈利潤之外,2016年這項業務還為捷成股份帶來11.06億的收入,占到公司全年總營收的33.7%,排名第二。

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    資料顯示,華視網聚作為捷成股份旗下主要負責版權業務的公司,在上游和中影、萬達、華誼、光線、華策等有長期的穩定合作,公司官網披露的數據稱其目前在電影版權業務上,已覆蓋國內50%以上的年度院線電影版權和28%以上的年度衛視黃金檔電視劇,并實現國內門戶網站、主流視頻網站的100%覆蓋。


    ?《深夜食堂》電影版是華視網聚首次試水中國數字發行領域

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    橫向對比華視網聚與盛世驕陽、五岸傳播等國內主要版權公司2015-2016兩年間的業績可以看到,從2015年起,華視網聚在業績增長上的領先優勢就已經開始凸顯,2016年的凈利潤更是達到競爭對手的5-10倍。主營業務的高速增長,保證了上市公司業績的穩定性。


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    在影視內容制作業務上,據公司董秘游尤透露,捷成股份目前多以參投為主,即使在《戰狼2》中,作為第三出品方的捷成股份投資份額也不是特別大。在他看來,“電影是一個投資風險很大的品類,需要對市場、對內容有非常深刻的理解,我們目前主要以參投為主,多種投資方式相結合,最大程度的控制風險?!?/p>

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    電視劇出品方面,捷成股份旗下的幾家公司都更偏向并擅長于投資歷史、農村、軍事題材的電視劇,雖然都非時下大熱的題材,但卻擁穩定的市場空間,較為受各大衛視青睞。2016年,捷成股份共有40部影視劇登陸全國各大電視臺及地面平臺,14部在中央電視臺、省級一線衛視頻道黃金檔播出。其中帶來營收前四的電視劇為上述題材的作品(《三八線》、《戀戀闕歌》、《兄弟們開火》、《特種兵之霹靂火》),合計貢獻營收達2.75億,占總營收的比重約在8.4%。


    豆瓣評分7.9的《三八線》

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    得益于電影上的參投打法與電視劇的穩定收入,2016年,影視內容制作板塊合計為捷成股份帶來營收9.58億元,同比增幅達到98%,而華誼兄弟和光線同期同類業務的營收雖然達到了25.61億與13.68億,但前者同比下滑了-9.56%,后者增幅幾乎為0。


    去年至今,諸如《戰狼2》等主旋律電影的爆發也給捷成股份帶來了真金白銀的收益。而對于喜好投資主旋律影視劇的捷成來說,未來主旋律影視劇或許會有更好的市場空間。近年來國家對于主旋律作品創作的支持力度不斷提高,且目前正在打造專門播放主旋律電影的“人民院線”(點擊查看:5000個影廳將組建放映主旋律的“人民院線”,但平均4分、300萬票房的影片能撐起這個“院線”嗎?,這些都可能讓捷成股份持續受益。


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    但是隨著未來行業競爭的進一步加劇,公司在運營中也將面臨一定的風險:公司2017年半年年報顯示,作為主營業務的影視版權上半年為公司帶來9.22億營收和3.35億凈利潤,占比分別為50.67%與43%——版權業務毛利潤下降了22.7%,從而使得該業務營收占比提升的同時,利潤占比卻出現了下滑。

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    對此,捷成股份在2016年財報中就曾指出,由于用戶需求的不斷變化,視頻網站可能會增加自制內容或引進獨家版權影視內容,將可能對華視網聚業績產生不利影響;同時版權運營行業資金密集,如果其他內容制作公司、影視發行公司等介入版權運營行業,則可能會提升版權收購成本,從而給業績增長帶來不利影響。



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    悄悄的,阿里已經有十多家屬于自己的影院了


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